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SRD comme service de règlement différé, comme son nom l'indique, c'est un peu un comme le débit différé d'une carte de crédit, en effet, dans le principe, toutes les opérations d'achat et de vente que vous effectuez au cours du mois ne sont impactés sur votre compte qu'à la fin du mois boursier, en contrepartie, votre courtier vous prends des intérêts journaliers sur les montants investis...
Le mois boursier commence 4 jours de bourse avant le début du mois civil, et se termine 5 jours avant le début du mois civil suivant.
Mais alors, quel est l'intérêt final pour l'investisseur ? C'est évidemment l'effet levier.
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| Pour rendre le SRD attractif, votre broker vous offre un effet levier sur vos liquidités, mais aussi sur le capital que vous avez investi au comptant sur certains types de placements. Voici un exemple de la valeur de l'effet levier qu'offrent certains types de placements...
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| PRODUIT |
LEVIER |
| ESPECES |
5 |
| OPCVM DE TRESORERIE |
5 |
| OBLIGATIONS FRANCAISES |
3 |
| OPCVM OBLIGATAIRES |
3 |
| ACTIONS ELIGIBLES SRD |
2.5 |
| OPCVM ACTIONS FRANCAISES |
2.5 |
| AUTRES ACTIONS FRANCAISES |
1 |
| ACTIONS ETRANGERES |
1 |
| OBLIGATIONS CONVERTIBLES FRANCAISES |
2 |
| OBLIGATIONS ETRANGERES |
1 |
| OPCVM ET OBLIG.CONV. ETRANGERES |
1 |
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Pour un investisseur, il est de ce fait possible de laisser toutes ses liquidités sur le compte, pour investir en règlement différé et bénéficier de l'effet levier maximum...
Imaginez que vous n'ayez pas suffisamment de capital à placer, si vous investissez au différé, votre capital est virtuellement multiplié par 5, en effet, pour un capital de 3000 euros, vous pouvez en investir 5 fois plus, soit 15000 euros, ce qui commence à constituer un bon capital de départ pour investir...
Le problème, c'est que si vos plus value seront calculées en fonction de cet effet levier, vos moins values le seront tout autant, ce qui oblige à avoir une approche très prudente et diversifiée... |
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Un achat en règlement différé s'appelle aussi achat à découvert, car vous ne possédez pas les actions, mais en plus de l'effet levier, le SRD vous donne accès à un mécanisme de vente à découvert, en effet, une transaction classique se compose d'un achat, puis d'une revente (si possible avec une plus value).
Avec le SRD, vous avez la possibilité de vendre avant d'acheter, en effet, si vous avez la conviction qu'un titre va baisser, vous avez la possibilité de le vendre en règlement différé, sans posséder ce titre, il vous suffit de racheter votre position avant la fin du mois boursier pour que votre broker vous verse la différence entre la vente et le rachat, si vous avez vendu plus cher que votre prix de rachat, vous aurez donc droit à une plus value...
Dans le cas de la vente a découvert, théoriquement, si le cours de l'action tombe à zéro, alors la plus value maximale sera égale à l'investissement initial, alors qu'une hausse de 100% de l'action entraînera une perte totale du montant investi sur la vente, une augmentation supérieure entraînera une perte supérieure au capital initialement investi, contrairement à la baisse d'un cours qui est limitée, la hausse elle peut être infinie... |
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Prenons l'exemple suivant: je vends 100 actions lambda à 10 euros. La couverture de cette position devra être de 1000 euros.
Si je rachète ces actions à 5 euros, c'est comme si j'avais acheté ces actions 5 euros pour les revendre 10 euros (pour le SRD, la chronologie n'a pas d'importance). Ma couverture initiale était de 1000 euros, ma plus value sera égale à: (10 x 100) - (5 x 100) = 500 euros.
Si je rachète ces actions au prix de 25 euros, c'est comme si j'avais acheté ces actions à 25 euros pour les revendre à 10 euros. Ma moins value sera calculée ainsi : (10 x 100) - (25 x 100) = -1500 . La couverture initiale étant de 1000 euros, la perte est donc supérieure au capital initial...
Toutefois, cet exemple n'est que très théorique, en effet, toutes les positions sont clôturées à la fin du mois boursier, et le solde ajouté aux liquidités du compte (si il est positif). Même dans le cas ou la position est prorogée, la position est en fait clôturée, puis ré ouverte par le broker. Dans le cas précèdent, on imagine mal un gain de 150% en moins d'un mois, et si la position est perdante au bout du premier mois, le capital en sera affecté, et la couverture moindre. Si la couverture devient négative, la position peut même être clôturée par votre courtier... |
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Le mois boursier se termine par le jour de liquidation. Depuis mi-2009, si vous détenez des positions en règlement différé, et que vous n'avez donné aucune indication a votre courtier, vos positions seront automatiquement prorogées ce jour la, c'est a dire reportées sur le mois boursier suivant. Si l'achat et la vente ont eu lieu pendant le même mois, alors la position est compensée, le solde est reporté sur votre compte.
Par contre vous pouvez ne pas proroger vos positions. Dans le cas d'un achat, les titres seront livrées au comptant sur le compte du titulaire. Dans le cas d'une position courte (vente) les titres seront rachetés par le broker, et la position clôturée. Il est à noter que les prorogations donnent lieu a des frais non négligeables qui viennent se rajouter au taux d'intérêt journalier. |
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